Theo truyền thuyết kể lại, Hồ Ly rất khôn ngoan, có thể tu hành luyện đạo. Khi tu hành đủ một trăm năm thì 3 cái đuôi sẽ mọc ra và được gọi là “Yêu Hồ”, tu luyện đến 1000 năm thì chuyển sang loài Lục Vĩ Ma Hồ (Cáo ma 6 đuôi), và cứ như vậy đến khi được cảnh giới là 9 đuôi (Cửu Vĩ Thiên Hồ) thì thế gian đích thị vô thượng cảnh giới; chưa ai rõ đích xác phải bao năm mới đạt được đến cảnh giới. Mỗi chiếc đuôi là một mạng của Hồ Ly nên muốn giết chết nó thì phải chặt hết các đuôi trước.
Theo quan niệm trong dân gian từ xưa đến nay, nếu sở hữu Hồ Ly (đồ trang sức hay tượng…), nhất là đối với phụ nữ, thì sẽ mang lại sự may mắn vượt bật về đường tình duyên, hôn nhân và giữ gìn hạnh phúc lứa đôi. Và như đã nói ở trên, Hồ Ly rất thích số 8 (Phát) nên người sỡ hữu nó sẽ gặp thêm nhiều may mắn về đường tài lộc cùng sự tiến triển trong sự nghiệp…